シャープが減資へ、生き残りの為なりふり構わず中小企業に

減資の大きな勘違い、株主は損も得もしません

　減資と聞くと、株主が損をする話ではないか、と感覚的に思ってしまいますが、実は減資自体は株主にとって得にも損にもならないお話。減資は貸借対照表の資本の部の括りを変えるお話・・・、と言っても今ひとつピンと来にくいので、下記に例を示してみます。

資本金100
資本剰余金100
利益剰余金100
＝資本の部（純資産）300

　シャープの資本金が100で、資本の部が合計300あったとします。増資で株式を発行して資本金を増やす場合、殆どのケースで資本金と資本準備金を半分半分にして増やします。だから資本金と資本準備金がほぼ同じ数字という会社が多いです。だからこの場合、資本準備金も100。

　そして会社の蓄積した利益は株主のもの、というのが株式会社の考え方なので、これら3つを合わせた「資本の部」が株主の会社の持分と言えます（いわゆる純資産）。株に対する会社の価値を考える時は、この純資産が基準になります。
　上場株式だとPBR何倍、という表現がありますが、1株あたりの純資産と比べて、何倍の株価がついているか＝株式市場からどれくらい評価されているのか、というお話です。

　ちなみに1株あたり純資産100円で、株価が50円だと、事業をやめて会社清算して現金化すれば50円の株を買うと、100円貰える計算になります。理論上のお話ですが。

　そして上記の資本の部のイメージで、シャープがやろうとしているのは・・・、

資本金1
資本剰余金199
利益剰余金100
＝資本の部300（純資産）

と、いうもの。
　減資で資本金を1にしても、要は資本の部の入れ替えのお話なので、減った99は資本準備金になります。99はどこかに行ってしまう訳ではありません。そして株主の会社に対する持分である純資産は、減資前と後では変わりありません。

　そうなんです、だから減資自体は株主にとって損にも得にもならないお話。減資、と聞くとギョッとする方が多いですが、減資自体は驚く話ではありません。

　なんでそんな面倒なことをするかと言えば、赤字で利益剰余金や資本準備金を食いつぶしてしまうと、資本金自体が減少してしまうため。資本準備金というクッションがないと、そもそも配当すら出せません。だから赤字が積み上がってくると、赤字が資本金を侵食する前に、減資をして資本準備金を厚くしようとするのは、これもよくあるケース。
　シャープの今回の減資報道、赤字の会社という観点では、ありがちな減資のお話です。

減資は資本の部を触る話なので株主総会での決議が必要

　純資産自体に変化はない減資ですが、とは言っても、資本構成を変更する話。増資の際に、半分を資本金、半分を資本準備金に入れる、と言って会社は投資家＝株主からお金を集めているので、純資産に影響はないとしても、最初の話と違ってくるので、株主総会での議決が必要。
　
　減資→株主総会、すわ一大事、というイメージですが、減資での株主総会だけなら、そんなに大きな話ではないんです。

　ただし減資自体は、そんなに問題はないにせよ、大半の場合は減資と増資はセット。減資を行って資本の分をきれいにして、その上で今後の為の資金調達を増資で行う、といったように。
　過去1株10円で株を発行していたのに、減資の決議の後、増資の決議も一緒に取って、その時の予定発行株価1円とか、ザラにあります。

　シャープの場合、減資の報道はありましたが、増資の報道はされていません。ただし銀行がデッドエクイティスワップ（DES：銀行の貸付金を株に振り返る）を行うようなので、恐らく銀行のDESとセットではないかと。DESも貸借対照表の借入金を資本金に振り返る、帳簿上のお話ですが、ただし銀行が1株いくらでシャープの株を受けとるのかは要注目。
　ただ銀行は規制があって、そんなに多くは株数持てないので（5%がMax）、極端な株価にはならないと考えられます。

　シャープの株価がどうなるのか、純粋にチャートだけ見ての分析は下記で行っています。（3月時点での分析ですが）
「シャープ株価の今後の見通し（2015年3月18日版）」

　そして今日のシャープの株価は下記。